Банк России вновь повысил ключевую ставку, но в этот раз лишь на 1 процентный пункт, до 19% годовых, следует из заявления регулятора. Это максимальный размер ставки с начала апреля 2022 года, когда она была на уровне 20% годовых.
Регулятор с конца 2023 года держал ключевую ставку на уровне 16% годовых, однако на фоне разогнавшейся инфляции, быстрых темпов кредитования и завышенных инфляционных ожиданий повысил её в июле. Тогда ЦБ увеличил ставку сразу на 2 процентных пункта – до 18% годовых. И вот теперь – очередной шаг к ужесточению кредитно-денежной политики.
Повышение ставки ЦБ объяснил всё той же борьбой с неугомоняющейся инфляцией: «Инфляционное давление остаётся высоким. Годовая инфляция по итогам 2024 года, вероятно, превысит июльский прогнозный диапазон 6,5–7%», – сообщил ЦБ. Там допускают ещё одно повышение ставки вскоре. Такая политика должна привести к снижению инфляции до 4–4,5% в 2025 году.
Всё это, конечно, плохие знаки для российской экономики. Логика ЦБ, который отвечает именно за удержание инфляции на приемлемом уровне, понятна. Раз государство выбрасывает на рынок большие деньги (СВО, ВПК и т.д.), а товаров больше не становится, то надо как-то сокращать денежную массу. Единственный путь – повышать проценты по кредитам. В результате рост экономики ещё больше затормозится – но такова неизбежная плата за борьбу с обесцениванием рубля.
Банк России пишет витиевато, но если вникнуть, то всё становится ясно. Данные по ВВП за второй квартал 2024 года и оперативные индикаторы в июле-августе указывают на то, что рост российской экономики несколько замедлился, говорится в сообщении Банка России. Однако данное замедление, вероятно, в основном связано не с охлаждением внутреннего спроса (денег у людей по-прежнему много), а с нарастанием ограничений на стороне предложения (товаров мало) и снижением внешнего спроса (наши товары стали меньше покупать за рубежом, соответственно, меньше возможностей и у нас что-то купить за границей), полагают в ЦБ.
Потребительская активность, несмотря на некоторое замедление, сохраняется высокой. Её в первую очередь поддерживает рост доходов населения. Значительный инвестиционный спрос поддерживается как бюджетными стимулами, так и собственными средствами компаний, накопленными за последние годы. Хотя данные опросов свидетельствуют о некотором ухудшении текущих деловых настроений (что было бы хорошо), ожидания компаний по будущему спросу по-прежнему высокие (что плохо), говорится в сообщении банка.
В ЦБ по-прежнему считают состояние рынка труда неблагоприятным: «Рынок труда остаётся жёстким. Безработица вновь обновила исторический минимум. Сохраняется значительный дефицит трудовых ресурсов, особенно в отраслях обрабатывающей промышленности. Хотя рост заработных плат замедлился в последние месяцы, он остаётся повышенным и продолжает опережать рост производительности труда», – также отмечают в ЦБ.
В общем, лишние деньги, не подтверждённые ростом производительности труда, до добра никогда не доводили.
Кстати, Центральный банк Пакистана на днях снизил ключевую ставку на 200 базисных пунктов – с 19,5% до 17,5%. Ставка в России выше, чем в Гамбии (17%), Мозамбике (14,25%), также она почти догнала Анголу (19,5%). Если ЦБ поднимет ставку ещё на процент, то ставка станет такой же, как в Зимбабве, Либерии и Ливане. Это не очень хорошая компания.
Антон РАЗУМОВСКИЙ